【Vol.272】お役立ち情報

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[CFA協会ブログ］No.719より
関税とリターン：150年の市場の歴史からの教訓

（本文冒頭より）
貿易関税が復活し、市場の再編が進み、投資家には重要な課題が突き付けられました。
2025年初頭、米国はほぼすべての貿易相手国に対して包括的な関税を導入し、数十年にわたる貿易自由化の流れを反転させました。その結果、市場のボラティリティは再び高まり、地政学的緊張は高まり、そしてポートフォリオのレジリエンスの確保が喫緊の課題として浮上しています。最近報じられるニュースは新鮮に感じられるかもしれませんが、その背後にある力学は新しいものではありません。

過去150年、すなわち南北戦争後の好況期から、スムート＝ホーリー関税法（注：1930年に米国で成立した保護主義的な関税法）による経済混乱期まで、米国は高関税の時代を複数回、経験してきました。世界経済は大きく変化してきましたが、投資家の行動やリスクの価格付けには、昔から見られる典型的なパターンに従って動いています。本稿では、それらの教訓をデータドリブンの視点から検証します。（フルテキストは以下で）

https://www.cfasociety.org/japan/society-news-resources/blog/719

私の長い間の友人、尾藤峰男さんが毎月発刊している「月間ニュースレター」をインベストライフに掲載することを了解してもらいました。尾藤さんはCFA、CMA、CFPを全レベル、すべて一回で合格しているすごい人です。
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