【Vol.263】今月のひとこと

岡本和久　CFA FIWA^®　

ラックとスキル

特に初心の方に多いのですが、「株で儲かった」と言って喜んでいる人は、二つの要素がうまく組み合わさった結果だとよく認識すべきだと思います。

一つは、たまたま買った銘柄が非常に良い銘柄で、理由はともかく急速に上がったこと。そしてもう一つは相場全体が上昇トレンドで株価の上昇を支えてくれたこと、その二つではないかと思います。この二つが重なったというのは、ある意味、非常にラッキーだったと言えると思います。どちらにしても「タイミング」がよかった。これは「Time the market」と言われ「投棄的」要素が非常に強いのです。

要するに、これはラック（幸運）であって、スキル（技術）ではないのです。スキルというのは技術ですが、極端に言えば偶然性にかけてそれがうまくいったということです。

人生を通じて資産運用をするときに必要なことは、その目標の状態に至る道筋を投資方針書として明確にする。そしてそれを愚直に守って実行していく。

偶然性にかけるのではなく、株式や債券など証券の種類を部品、素材としてポートフォリオを構成し、それを長期にわたって管理しながら最終的な投資目的に到着できるようにする。株式、債券などの有価証券という素材・部品を使って、ポートフォリオを構築する。そのためには、個別銘柄ではなくて、各部品の種類（機能）ごとにできるだけ多くの銘柄を保有する。株式で言えば全世界の株式インデックスファンドでよいのです。

これから人生を通じての退職後のための資産運用をするのですから、投資期間が非常に長いわけです。最低でも20年。30年、40年、50年というケースもあると思います。

そのような長期にわたって世界がどのように変化して行くか？それが完璧にわかる人はほとんどいないでしょう。人口の構成も、例えば2100年に向けてグローバルサウスと呼ばれるような地域の人口、経済規模のシェアがどう変わるかは、漠然とはわかってもはっきりとしたところは言えません。その変化の予兆を見ながらポートフォリオを動かしていくことは至難の業ですし、また、失敗したらダメージも大きい。しかし、インデックスファンドなら何もしないでも自動的にポートフォリオの中のそれらの銘柄の比重は高まっていくことになるわけです。

もう一つ、何十年という長期の投資をするときに考えなければいけないのは、株価の動きではありません。むしろ、そのインデックスファンドに含まれている世界中の保有銘柄のすべての価値創造が重要だという点です。ファンドの中のすべての銘柄にはそれぞれの価値があるわけですが、総体として、それらは年々歳々、株主の資金である株主資本を活用して利益を上げ、一部は配当金として株主に支払い、残りは次の年以降のビジネスのために内部留保をしていく。その資金も株主のものです。さらに投資家は、もらった配当金を同じ銘柄に再投資すれば、全体として株主が保有している価値は加速して増加するのです。もちろん、株価は毎日、その価値のまわりを大きく変動しているのです。この変動に投資するのはまさにラックを期待した投資、価値の増加に注目して保有し続けるのがスキルの投資です。

ですから、私はいつも言っているように、75文字の資産形成、グローバルな株式インデックスファンドをとにかく長期にわたって積み立て投資をするのが最も誰にも適した資産の形成法ではないかと思います。これが、理論的に整合性があり、実証的にも非常に成果の上がるやり方なのです。スキルというと何か難しいことをするのかと思うかもしれませんがそうではない。スキル、理論を突き詰めるとバタバタ動かないのがベストということになるのです。小技を振り回して相手に勝つのではなく、技を極めると静寂な境地になるというのは武道の世界でもあるようです。投資の世界も同じことだと思います。

FIWA^®からのお知らせ・セミナー予定

第230回 FIWA^®マンスリー・セミナー

開催形式： On Line
主催担当：赤堀薫里
開催日時： 2024年11月17日　12:30～15:30
講演・講師：
岡本　和久「投資教育20年で学んだこと」
島田知保「『投資信託事情」が見てきた投信業界65年」
参加費：無料

第79回 FIWA^®サムライズ勉強会

開催地：東京
主催：岩城みずほ
開催日時： 12月5日(木) 19:00～20:45
会場：教室とZoomによるハイブリット開催
講演：「こども家庭庁の設立と子ども・子育て支援金制度の創設で子育て政策はどう変わるのか」
講師：伊澤知法（いざわとものり）氏
主催： NPO法人みんなのお金のアドバイザー協会
https://somerise.net/2024/11/06/2412/